25.08.2021 -
Incertidumbre en China, mercados alcistas y otros factores: los inversores temen que se acerque un revés en los mercados. ¿Con razón? Una respuesta honesta.
Siempre que las cosas parecen ir especialmente bien en los mercados, llegan las preocupaciones. La recuperación de los mercados bursátiles tras el crac del coronavirus fue rápida, quizá demasiado rápida. Los principales índices bursátiles alcanzaron incluso nuevos máximos históricos. Al mismo tiempo, mejoraron las valoraciones de muchas acciones. Mientras tanto, la inflación ha aumentado rápidamente, lo que puede encarecer los costes para las empresas de sectores competitivos, que a su vez no pueden trasladarlos simplemente a sus clientes. Y luego está China. Aquí, el gobierno ha regulado la actividad de algunos líderes del mercado de entre las empresas digitales en función de criterios territoriales. ¿Se temía un verano bursátil turbulento, por así decirlo, sobre el que uno u otro «experto financiero» ya había especulado en los medios de comunicación?
Esta pregunta apunta al meollo del problema básico al que se enfrentan muchos inversores. Lo que les impide hacer lo correcto a largo plazo suele ser la preocupación por las oscilaciones de los precios en el corto plazo y la pregunta de qué acontecimiento podría desencadenar estas oscilaciones de precios. Básicamente, un profesional de la inversión solo puede responder de una forma a este tipo de preguntas: «No lo sé».
Porque nadie puede responder de forma fiable a lo que nos deparará el futuro próximo. Admitirlo honestamente no sería un problema en absoluto. La mejor manera de aliviar las preocupaciones de los inversores en una situación como esta sea probablemente explicarles lo irrelevantes que son a largo plazo. Quien invierte en empresas participa en su éxito a largo plazo. Y en muchos casos –por paradójico que parezca– es mucho más fácil de prever que los acontecimientos bursátiles de las próximas semanas.
Y ese es precisamente el consejo que se puede dar a los inversores: tienen que construir su estrategia de inversión en base a lo que pueden predecir con la mayor certeza posible. Quien invierte dinero debe pensar en cómo se puede mantener o aumentar el poder adquisitivo del capital invertido durante un largo periodo de tiempo. Con un tipo de interés cero y una inflación, digamos, del dos por ciento, un activo en una cuenta bancaria pierde casi el diez por ciento de su poder adquisitivo en cinco años. Tal pérdida es «segura» literalmente. La probabilidad de que un inversor con una cartera de empresas de alta calidad y valoradas justamente sea significativamente mejor en agosto de 2026 es (al menos esa es nuestra convicción) muy alta, y significativamente más fiable que una declaración sobre los acontecimientos bursátiles de las próximas cuatro semanas.
Casi ningún profesional de la inversión puede discutir estos hechos. Sin embargo, esto parece demasiado banal para muchos. Aunque probablemente todo el mundo suscriba la frase de que es imposible acertar con el momento adecuado en la bolsa, muchos intentan hacerlo. De este modo, no solo demuestran regularmente su fracaso ante el público, sino que también contribuyen significativamente a la percepción de muchos ahorradores de que el mercado de valores no es más que una especulación.
En cambio, un verdadero profesional de la inversión añadiría un valor real al identificar aquellas empresas de «alta calidad» y «valoración justa» que son necesarias para construir una cartera sólida a largo plazo. Un valor que sale indemne de las fases de crisis en gran medida y con el que se puede obtener una rentabilidad adecuada en las fases de calma. Esto es algo que un inversor privado difícilmente puede hacer por sí mismo.
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