25.10.2021 -
Los alemanes siguen prefiriendo los depósitos a la vista o a plazo fijo para sus ahorros. En vista de los tipos de interés cero y negativos, están materializando pérdidas seguras.
Los alemanes y la cuenta de ahorros parecen inseparables, a pesar de los tipos de interés cero y negativos. El 40 % del ahorro de este país se invierte en efectivo, depósitos a la vista y a plazo fijo. Según las cifras del Bundesbank, a finales del primer trimestre había alrededor de 2.858.000 millones de euros en cuentas en gran parte sin intereses. El último informe mensual del Bundesbank muestra que los ingresos por intereses han seguido cayendo bruscamente. Solo el año pasado, los bancos alemanes redujeron sus gastos por intereses en el negocio de los depósitos (no exclusivamente con clientes privados) en unos 1.300 millones de euros: «Aproximadamente la mitad de la reducción total de los gastos por intereses se debe a la introducción o ampliación de los tipos de interés medios negativos en los depósitos», afirma el informe mensual. No se puede culpar a los bancos por ello, ya que ellos mismos tienen que pagar intereses negativos por los depósitos en el Banco Central Europeo.
Sin embargo, es preocupante que otro 35 % de los activos financieros de los alemanes, es decir, 2.484.000 millones de euros, sean créditos sobre seguros. El tipo de interés actual de los seguros de vida con capital también ha estado bajando durante muchos años. Apenas cabe esperar mejoras de cara al futuro. La depreciación monetaria se está acelerando ante el aumento de la inflación. No son buenas noticias para los planes de pensiones privados tradicionales.
Sin embargo, los repartos anuales fijos de intereses parecen seguir ejerciendo una atracción mágica sobre los inversores alemanes. Por lo tanto, su preferencia por los bonos tiene ciertamente también una base histórica y se ha afianzado durante décadas. Cualquiera que haya invertido en una cartera sensatamente diversificada de bonos del Estado alemán desde 1970 hasta 2012 pudo registrar un aumento medio del 3,9 % en su valor (antes de impuestos y costes y tras descontar la inflación). Este éxito también se ha consolidado en el comportamiento inversor (en parte debido a la regulación), especialmente entre los inversores profesionales. La tendencia ha cambiado desde 2012. Desde entonces, la rentabilidad de la inversión ha sido de alrededor del cero por ciento anual. Debido a los tipos de interés negativos de muchas cuentas y a las rentabilidades negativas de los bonos seguros, ahora será negativa y no solo en términos reales. Esto podría hacer que muchos inversores se dieran cuenta de que los que quieren preservar el patrimonio necesitan una alternativa de inversión.
Eso deja a la renta variable como clase de activo. La conclusión es que estamos convencidos de que el dinero está en buenas manos con empresas bien seleccionadas con rentabilidades sólidas y bien calculadas a lo largo de varios años. Aquí es donde los inversores encuentran actualmente la mejor relación oportunidad-riesgo para sus activos. Al menos si tienen tiempo, y piensan en décadas y no en años naturales.
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