Desde el segundo trimestre de 2019, el producto interior bruto (PIB) alemán ha crecido un 0%. La situación es diferente en otras economías de la…

La inteligencia artificial (IA) es desde hace algún tiempo el tema dominante en las bolsas. En una entrevista con Ulrich Stockheim, la profesora Feiyu Xu explica el trasfondo y qué deben hacer las empresas para prosperar.

Profesora Xu, actualmente se habla mucho de la inteligencia artificial (IA), pero para la mayoría de nosotros el tema sigue siendo muy nuevo. Usted lleva muchos años dedicándose intensamente a ello. ¿Cómo se convirtió en experta en IA?

En 1991 me mudé de China a Alemania, porque quería estudiar aquí. Y se me daban muy bien las matemáticas y bastante bien los idiomas. Y así fue como acabé estudiando informática y lingüística computacional. Tuve la gran suerte de que, por aquel entonces, en Saarbrücken ya había el Centro Alemán de…

Muchos inversores en oro están actualmente muy animados. El precio de la onza del metal precioso ha superado por primera vez la barrera de los…

Los fenómenos bursátiles del pasado se utilizan en el análisis técnico para intentar prever el futuro. Pero ¿deberían los inversores preocuparse realmente?

Los participantes del mercado prestan atención a multitud de factores. Uno que últimamente genera inquietud es el llamado «cruce de la muerte» (death cross, en inglés). Este nombre tan dramático proviene del análisis técnico, donde se interpreta como una señal negativa. Pero ¿qué es exactamente esta formación? ¿Por qué ocurre tan pocas veces? ¿Y es realmente un aviso fiable de un desplome bursátil? Vamos a analizarlo.

Un clásico de los gráficos

Para los traders de corto plazo, los análisis fundamentales a largo plazo suelen ser de poca utilidad. Pero incluso para muchos otros inversores, las…

Donald Trump ataca al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. ¿Cuáles son las implicaciones de un segundo mandato presidencial para el…

Conviene que el patrimonio esté bien repartido, es decir, que esté diversificado. ¿Quién no conoce este consejo? Pero ¿qué se esconde exactamente…

Diversificar entre clases de activos no solo reduce el riesgo, también ayuda a dormir más tranquilo. Lo ocurrido en los primeros meses del año lo confirma una vez más, aunque no existen garantías absolutas. 

La estrategia Multi-Asset ha vuelto a demostrar su eficacia. En entornos de mercado volátiles, contar con una cartera bien diversificada marca la diferencia. Su fortaleza radica en no depender de una única fuente de rentabilidad, sino en combinar varias, como un motor que funciona con múltiples cilindros. 

Desde comienzos de año, el S&P 500 (en dólares y con dividendos incluidos) acumula una caída superior al 13 % (datos al 4 de abril de 2025), mientras que los bonos del Tesoro estadounidense han repuntado cerca de un 4 %, beneficiados por la…

La política caótica de Donald Trump está sacudiendo la economía mundial. Y solo hay perdedores, entre ellos también los propios Estados Unidos de América. 

Más que nunca, un solo hombre (o mejor dicho, su gobierno) determina las perspectivas políticas y económicas del mundo entero. La política arancelaria, exterior e interior errática de Donald Trump genera una gran incertidumbre, especialmente en el comercio internacional. 

El 2 de abril, el presidente estadounidense intentó disipar esa incertidumbre y compareció ante la prensa para anunciar los detalles de su nueva política de aranceles. Tras media hora de quejas sobre el trato injusto hacia EE. UU. y su habitual autobombo, levantó un cartel con el título Reciprocal Tariffs (aranceles recíprocos).…

Los demás países son injustos: esa es la queja habitual con la que el presidente de EE. UU., Donald Trump, respalda la alusión al déficit comercial estadounidense y la imposición de aranceles. Sin embargo, sus 300 millones de conciudadanos han actuado hasta ahora con bastante inteligencia desde el punto de vista económico. 

«La UE es muy injusta con nosotros»: así anunció recientemente el presidente de EE. UU., Donald Trump, la imposición de un arancel a las importaciones de automóviles. A partir del 2 de abril, EE. UU. prevé aplicar un arancel extraordinario del 25 % a todos los turismos que no se fabriquen en su territorio. El anuncio de barreras comerciales contra México y Canadá fue similar. A primera vista puede que el proceder del presidente…

Michael Illig, gestor de Flossbach von Storch - Global Quality, habla sobre la estrategia de inversión del fondo, los grandes valores del sector tecnológico, el nuevo viejo presidente de EE. UU. y las comparaciones con índices.

2024 fue un año muy bueno para la renta variable si nos fijamos en los principales índices. ¿También está satisfecho con la rentabilidad de su fondo?
Lo primero es lo primero: nunca estamos realmente satisfechos del todo. Porque, en retrospectiva, siempre hay algo que se habría podido mejorar. Habría sido mejor vender la acción A cuando empezaron a aparecer los primeros nubarrones para la empresa y comprar la acción B en lugar de esperar a un momento aún mejor, etcétera. Pero al fin y al cabo, nuestro planteamiento…

El año 2024 fue extraordinario, y no solo en los mercados financieros. Analizamos cómo se comportaron las acciones, los bonos y el oro y qué pueden esperar las inversoras e inversores durante el próximo año.

El 2024 fue un año de grandes convulsiones políticas y geopolíticas. En Europa cayeron los Gobiernos de Francia y Alemania. Donald Trump fue reelegido presidente de EE. UU. con una amplia mayoría. Ese viento de cambio también se está dejando sentir en otras regiones.

En Oriente Próximo, los mulás iraníes están perdiendo influencia y poder en tres regiones como consecuencia del debilitamiento de Hamás y Hezbolá y de la caída del régimen de Assad. A Vladimir Putin se le acaba el tiempo. Necesita ganar terreno para mejorar su posición negociadora…

Ya volvemos a estar en esas fechas. La fase más intensa de la temporada de compras navideñas comienza con los días de descuentos del Black Friday y el Cyber Monday. Sin embargo, las superofertas no siempre merecen la pena.

50 por ciento en televisiones inteligentes, 70 por ciento en robots aspiradores: los artículos eléctricos y tecnológicos son especialmente populares entre los buscadores de gangas, seguidos de la ropa, los relojes y las joyas.

Mientras que el presupuesto medio para el Black Friday de 2022 en Alemania era de 280 euros, este año los consumidores ya tienen previsto gastar en compras por Internet una media de 317 euros.

Otra cosa es si los «megadescuentos» merecen siempre la pena. La gente suele caer en la tentación de hacer compras…

Hace poco más de dos años, muy pocos observadores habrían creído posible que las tasas de inflación, en algunos casos de dos dígitos, pudieran reducirse en pocos años sin causar unos daños colaterales considerables a la economía. Sin embargo, este escenario sigue pareciendo posible.

Las tasas de inflación subyacente, que excluyen los volátiles precios de la energía y los alimentos, ya han caído por debajo del 3% en la zona euro y Estados Unidos (medidas por el índice de precios PCE) y, por lo tanto, se sitúan solo algo por encima del objetivo de inflación del 2%. No obstante, todavía hay pocos indicios de una recesión perceptible en ambas zonas monetarias. En Canadá se considera incluso que se ha alcanzado el objetivo de inflación, lo que se debe,…

El BCE ha recortado hoy los tipos de interés por segunda vez este año. El objetivo de inflación del dos por ciento está cerca, pero aún no se ha alcanzado.

En el BCE, el potencial de sorpresa en cualquier decisión sobre tipos de interés es, por lo general, manejable. Por ejemplo, una entrevista con el miembro del Consejo de Gobierno del BCE Piero Cipollone publicada la semana pasada fue muy reveladora:

"Existe un riesgo real de que nuestra postura se vuelva demasiado restrictiva. Debemos asegurarnos de que la inflación converge hacia nuestro objetivo sin frenar innecesariamente la economía, porque necesitamos desesperadamente inversión y crecimiento en Europa."

La preocupación de Cipollone por las perspectivas económicas se ve corroborada por las…

Hoy en día es relativamente fácil viajar al otro lado del mundo. Si reservas a tiempo, incluso puede hacerlo a precios (todavía) bastante…

Los últimos datos del mercado laboral de EE. UU. parecen ser el detonante de las pérdidas, por momentos alarmantes, que ha registrado el mercado bursátil nacional. El miedo a una recesión ha vuelto a hacerse palpable. ¿Cómo reaccionará el banco central estadounidense? ¿Cabe esperar ahora que se produzca una bajada de los tipos de interés en el país norteamericano?

A decir verdad, hay un rayo de esperanza. Hace apenas unos días, Jerome Powell, máximo responsable de la Reserva Federal (Fed), volvió a hacer hincapié en el doble mandato del banco central estadounidense: «Los riesgos para alcanzar el objetivo de empleo e inflación avanzan sin pausa hacia un equilibrio mejor», dijo Powell. También recalcó una vez más que se tienen en cuenta tanto los…

Profesor Schnabl, en su último análisis habla de la depreciación del yen. 

Gunther Schnabl: Sí, en enero de 2021, el tipo de cambio de un dólar estadounidense era de 104 yenes; a finales de junio de 2024, superaba los 160 yenes. En julio se produjo una ligera recuperación, pero a finales de mes aún rondaba los 150 yenes.  

Casi nada. Y para nosotros los europeos significa también otra cosa: ¡Japón, allá vamos! Por fin está barato. 

Schnabl: Cierto, y sin duda es un viaje que merece la pena. Pero usted no es el primero al que se le ha ocurrido la idea. En Japón se quejan de una «crisis de sobreturismo» y de que los paisajes pintorescos se están echando a perder por los «dichosos selfis». Ahora en serio: el Ministerio de Finanzas japonés ya ha…

En los últimos meses, he leído varias veces el titular «Los multiactivos están de vuelta» en diversos medios de comunicación (financieros) e informes de mercado. Por supuesto, los más vanguardistas lo indicaban en inglés, añadiéndole un «is back».

Esto, como se indica en este texto, es (fue) una muy buena noticia para los inversores, especialmente para los más precavidos. Pero, ¿qué hay detrás del titular?

Las estrategias multiactivos mezclan diferentes clases de activos, principalmente renta variable y renta fija, para reflejar los distintos perfiles de riesgo de los inversores. En las variantes más defensivas, predomina el componente de bonos o renta fija porque se considera significativamente menos arriesgada que la renta variable.

La «ley…

Los inversores cometen los mismos errores una y otra vez. Esto también se aplica explícitamente a los profesionales entre ellos. Por qué ocurre esto y qué se puede hacer al respecto.

El ser humano es complicado y, sin embargo, muy «simplón». Conoce sus errores y los sigue cometiendo una y otra vez. Por ejemplo, jugar con el móvil mientras se conduce. Todos sabemos que no es una buena idea, una estupidez de hecho, porque pone en peligro la vida. Y, sin embargo, con demasiada frecuencia nuestra mirada se centra en la pequeña pantalla iluminada. Ya está vibrando otra vez. ¿Quién ha escrito eso? Seguro que es importante. Claro que sí, como cientos de veces antes, como siempre...

Nuestro cerebro funciona de forma extremadamente eficaz, para bien o para…

El oro sigue siendo un depósito de valor que también sirve como seguro contra muchos riesgos conocidos y desconocidos.

La fuerte subida del precio del oro es irritante, al menos a primera vista. El repunte más reciente se produjo en un entorno extremadamente desfavorable para el metal precioso. La firmeza del dólar estadounidense y el aumento de la rentabilidad de los bonos no se consideran precisamente factores que impulsen el precio del oro sin intereses. Peor aún son las rentabilidades reales crecientes y positivas de los bonos protegidos contra la inflación, como se ha visto recientemente en Estados Unidos. 

Por tanto, no es de extrañar que la demanda de inversión en oro haya seguido cayendo significativamente en los últimos meses, como se…

La deuda pública de EE. UU. crece a velocidad de vértigo. Entre sus principales acreedores están China y Japón. ¿Seguirá siendo así en el futuro?

El endeudamiento de EE. UU. se ha disparado en los últimos años. Los ingentes programas de gasto público financiados con deuda (infraestructuras, subvenciones a la industria de los chips y asentamientos industriales) están afectando a los números. Desde 2012, el nivel de deuda se ha duplicado hasta superar los 33 billones de dólares (a finales del ejercicio fiscal 2023). 

Los títulos de deuda de la mayor economía del mundo siguen teniendo compradores internacionales. Aunque los bonos soberanos estadounidenses ofrecen un rendimiento por intereses mucho más alto que a principios de año, la relación entre…

El repunte bursátil de los últimos meses también ha puesto a Donald Trump en el mapa. ¿Funciona el candidato presidencial estadounidense? 

Aunque últimamente el ambiente en los mercados bursátiles ha vuelto a empeorar, el balance de los últimos meses es impresionante. Desde noviembre del año pasado, los índices bursátiles estadounidenses más importantes, como el amplio S&P 500 y el índice tecnológico NASDAQ, han registrado ganancias porcentuales de dos dígitos.

El candidato presidencial estadounidense Donald Trump, que atraviesa dificultades financieras, también quiso beneficiarse del repunte bursátil. A finales de marzo, el Trump Media & Technology Group, al que pertenece la plataforma de medios sociales «Truth Social», salió a bolsa tras su…

Las cotizaciones bursátiles alcanzaron en el primer trimestre máximos históricos, al igual que el oro. Un repaso trimestral y una mirada al futuro.

En los mercados bursátiles, el nuevo año comenzó como terminó el anterior: al alza. Lo que comenzó como un repunte impulsado por la tecnología se extendió a otras áreas del mercado bursátil a lo largo del trimestre. Aunque los inversores tuvieron que rebajar sus expectativas iniciales de seis recortes de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. en 2024, la resistencia de la economía estadounidense propició un aumento de las expectativas de beneficios y nuevos máximos en casi todas las principales bolsas, con la excepción del Reino Unido, Suiza y Hong Kong. Incluso en Japón, gracias…

Dólar, franco, renminbi y compañía: analizamos seis divisas y mercados de divisas diferentes.

La economía estadounidense es la mayor y más poderosa del mundo. Actualmente representa alrededor de una cuarta parte de la producción económica mundial. El uso internacional del dólar tampoco tiene rival. Casi el 60 % de las reservas de divisas de los bancos centrales de todo el mundo están denominadas en dólares.

En el comercio internacional de divisas, ninguna moneda se negocia con más frecuencia que el dólar. El dólar formó parte del par de divisas negociado en algo más del 80 % de todas las transacciones de divisas realizadas en el mercado de contado. Además, los inversores extranjeros estadounidenses tienen un buen acceso al mercado de capitales…

Desde que asumió el cargo en 2021, el actual presidente de EE. UU., Joe Biden, no ha logrado tender puentes entre los bandos políticos mediante su retórica reservada y sus maneras autoritarias, y desactivar así la polarización alimentada deliberadamente por el expresidente Donald Trump. La nación parece dividida por extremos irreconciliables.  

Además, tras las elecciones presidenciales de noviembre, podría haber una amenaza de disturbios violentos en EE. UU., tal y como explica Norbert F. Tofall, analista principal de investigación del Flossbach von Storch Research Institute, independientemente de cuál de los dos candidatos gane la contienda. Una conversación sobre la situación en EE. UU.  

Señor Tofall, ¿ha funcionado la táctica del presidente…

Gunther Schnabl, Senior Advisor del Flossbach von Storch - Research Institute, ve indicios de una subida permanente de la inflación en la zona euro.

Los bancos centrales están retirando lentamente la generosa liquidez que inyectaron en los sectores financieros mediante la compra masiva de activos a raíz de la crisis financiera mundial y la crisis del coronavirus (flexibilización cuantitativa). Ahora han empezado a reducir ese volumen de valores en sus balances (endurecimiento cuantitativo). Sin embargo, a diferencia de la flexibilización cuantitativa, el endurecimiento avanza a paso más lento, por lo que hasta ahora apenas se ha notado su efecto en los tipos de interés a largo plazo.

El periódico inglés Financial Times bautizó hace poco el…

2023 se caracterizó por el lema "Multi Asset is back". ¿Y en 2024? ¿Sigue mereciendo la pena invertir en multiactivos? ¿O ya ha pasado ese tren? Laura Oberbörsch comparte las expectativas de la gestora sobre las estrategias multiactivo en 2024.

Desde hace más de 20 años, incluimos oro en nuestras carteras mixtas. Desde entonces, su cotización ha subido enormemente. ¿Cuál es la función de este metal precioso para los inversores, entonces y ahora?

Se dice que el oro es dinero: la moneda de último recurso, cuyo valor se mantiene (o incluso sube) cuando todo el resto del sistema financiero va mal. Desde hace unos 20 años, este metal precioso es un componente importante de nuestra estrategia de inversión. Y, de hecho, desde que lo introdujimos a finales de 2003, su precio se ha multiplicado (véase el gráfico a continuación). No obstante, un examen más detallado muestra que la tendencia no ha sido siempre al alza: las inversiones en oro también han sufrido fluctuaciones de precios y reveses.…

La cruzada de los bancos centrales contra la subida de la inflación continúa. La pregunta es: ¿será suficiente para volver al nivel de inflación objetivo? Axel Weber y Thomas Mayer responden a las preguntas de Thomas Lehr.

Se habla mucho de objetivos y previsiones de inflación. ¿Dónde empieza y dónde acaba la estabilidad monetaria?

Thomas Mayer: A la inmensa mayoría de la gente lo que le preocupa es preservar su poder adquisitivo. Es decir: Quiere poder adquirir por el mismo precio los mismos bienes hoy que dentro de uno, dos, seis o doce meses. En este sentido, no me convence la definición de estabilidad de precios por parte de los bancos centrales como un aumento en torno al dos por ciento anual. Incluso me atrevería a decir que esto no encaja con…

A pesar de las múltiples crisis, las bolsas han subido últimamente. Que la tendencia se mantenga depende también de la política monetaria. Hacemos balance del semestre.

El ambiente apocalíptico creado por el goteo diario de noticias sobre los conflictos del mundo no se ha trasladado a los mercados financieros. Los mercados bursátiles mantuvieron la tendencia positiva del primer trimestre. A ello contribuyó la sólida evolución general de la economía, en la que hasta ahora no ha hecho mucha mella el aumento de los tipos de interés.  

Las grandes triunfadoras fueron las acciones tecnológicas, impulsadas por el entusiasmo suscitado por la inteligencia artificial (IA), aunque en muchas empresas del sector todavía no está del todo claro a quién…