El auge de España

Desde el segundo trimestre de 2019, el producto interior bruto (PIB) alemán ha crecido un 0%. La situación es diferente en otras economías de la eurozona; España, en particular, ha registrado un crecimiento económico envidiable.

Ajustado a la inflación, el PIB de este país es un 11% superior al de antes de la pandemia. Aunque la economía estadounidense creció algo más, la eurozona y Alemania se quedaron muy por detrás de España (véase el gráfico 1).

Pero ¿por qué la economía española ha progresado más que la alemana? A primera vista, parece que se cumple una vieja promesa del euro: los niveles de vida de los países de la unión monetaria están convergiendo. Efectivamente, la diferencia de renta per cápita entre Alemania y España se ha reducido considerablemente. Mientras que los españoles ganaban una media de 18.000 euros menos al año en 2020, esta diferencia se ha reducido ahora a unos 15.000 euros. Sin embargo, es más probable que esto sea una consecuencia, más que una causa, del reciente auge.

Entonces, ¿ha habido un milagro en la productividad española? Apenas: la productividad laboral, medida según el PIB por empleado, ha repuntado un 3% en España desde 2012, solo un poco más que en Alemania (2%). En Estados Unidos, en cambio, la productividad escaló en un 19% en el mismo periodo.

Ventajas sobre todo gracias al éxito de la inmigración...

Por otra parte, el número de personas empleadas en España sí que ha aumentado mucho más que en Alemania. La tasa de natalidad media por mujer en España es de 1,12, mientras que en Alemania es ligeramente superior, del 1,35.

Sin embargo, la población española en edad de trabajar, es decir, todas las personas de entre 15 y 64 años, se ha ampliado en un total de 1,2 millones desde 2021; el número de personas empleadas ha crecido en 2,4 millones, hasta alcanzar los 22 millones. En Alemania, la población activa se ha incrementado en unas 800.000 personas en el mismo periodo, un alza que se produjo bruscamente tras el estallido de la guerra en Ucrania en 2022. El número de empleados creció en Alemania en 1,6 millones hasta los 46 millones. Es decir, la población activa en España desde 2021 ha progresado alrededor del 12%, frente a solo el 4% en Alemania.

Aunque la proporción de extranjeros sobre la población total de Alemania es del 14,7%, superior al 13,8% de España, en este país la proporción de extranjeros sobre la población activa es más alta, de un 16,1% frente al 15,3% de Alemania. La proximidad cultural y lingüística con América Latina, de donde procede la mayoría de los inmigrantes, contribuye a minimizar las pérdidas por fricciones a la hora de integrarse.

Tanto más porque el generoso sistema de bienestar social alemán retrasa la integración de los inmigrantes en el mercado laboral. En España se ofrecen muchas menos prestaciones sociales. A cambio, se tolera el trabajo en el mercado laboral informal y, al cabo de dos años, existe incluso la posibilidad de legalización.

... y a las transferencias de la UE

Un segundo factor del auge español es el dinero procedente de Bruselas. El gasto público en España está recibiendo un enorme impulso gracias a las transferencias de la Unión Europea (UE). Antes de la crisis del coronavirus, estas ascendían al 1% del PIB. Ya entonces eran más elevadas en el caso de España que en el de Alemania, donde se situaban entre el 0,3% y el 0,4%. Sin embargo, tras la COVID y el «Fondo de Recuperación» de la UE que se puso en marcha en febrero de 2021, y el programa «NextGenerationEU» que le siguió después, esto cambió. El Fondo de Recuperación por sí solo prevé subvenciones y préstamos para España por un total de 163.000 millones de euros. En 2024, por ejemplo, los flujos de capitales de Bruselas hacia Madrid ascendían al 2% del PIB español, mientras que Alemania solo recibía subvenciones por el 0,6%.

Si a las transferencias de la UE se añade el déficit público del 2,8% en ambos países, la economía española recibió en total unos estímulos fiscales de casi el 5% del PIB en 2024. En Alemania, en cambio, los estímulos siguieron siendo considerablemente menores. Una parte del crecimiento español es, pues, demanda importada, financiada por transferencias europeas.

Así pues, mientras España vive un auge económico, Alemania está en crisis. El «milagro económico» español se basa, por un lado, en las enormes inyecciones financieras de la UE. Sin embargo, también ayuda el éxito de la integración de los inmigrantes en el mercado laboral. La tolerancia del trabajo informal y la perspectiva de legalización parecen ofrecer a los inmigrantes unos mayores incentivos para participar en el mercado de trabajo.