Acciones
|
Sociedad
6 Minutos
Los bonos «dim sum» y «panda» tienen más demanda que nunca. La moneda china también está ganando peso en el comercio exterior y en las transacciones de pago internacionales.
Según varios medios de comunicación locales en China, la internacionalización del renminbi (RMB) se ha acelerado desde el estallido de la guerra de Irán. El mercado de renta fija, en particular, está actualmente en pleno auge.
Solo en el primer trimestre se emitieron casi 400.000 millones de RMB (unos 50.000 millones de euros) en bonos «dim sum», que son bonos denominados en RMB y emitidos por emisores nacionales y extranjeros fuera de China continental. Esto representa un aumento del 14 % con respecto al año anterior, pero solo en marzo el incremento interanual de las emisiones fue de un espectacular 180 %.
También cabe mencionar los bonos panda, que son bonos denominados en RMB y emitidos por emisores extranjeros en China continental. En el primer trimestre de 2026 se emitieron 89.000 millones de RMB de estos títulos, lo que supone un incremento del 100 % con respecto al año anterior. En marzo, la subida interanual alcanzó un 400 %. Aún más interesante es observar los emisores: además del fondo soberano de Kazajistán, en las semanas recientes Eslovenia fue el primer país de la zona del euro en emitir, por primera vez, bonos panda en renminbi.
El renminbi ya lleva tiempo al alza
El último informe del Banco Popular de China (PBOC) sobre este tema también pone de manifiesto que la internacionalización de la moneda está cobrando impulso. El informe se publica cada año, pero siempre con un retraso considerable. Así pues, el más reciente corresponde a 2024. La proporción de transacciones realizadas en RMB ha aumentado tanto en la balanza por cuenta corriente como en la de pagos. Sin embargo, la tendencia al alza no fue constante.
Así, el crecimiento de las liquidaciones transfronterizas en RMB en la cuenta de capital ralentizó inicialmente del 44 % en 2020 al 15 % en 2022, claramente lastrado por las perturbaciones en los mercados de capitales de China. En cambio, la tasa de crecimiento de las transacciones en RMB en la balanza por cuenta corriente se aceleró del 17 % en 2021 al 32 % en 2022. ¿Cuáles fueron los motivos?
Una de las razones en aquel momento fue el estallido de la guerra entre Rusia y Ucrania, que provocó la imposición de sanciones estadounidenses contra Rusia dentro del sistema SWIFT. Esto hizo aumentar las transacciones de pago en RMB. Este fuerte ritmo de crecimiento se mantuvo también en 2023.
El PBOC creó en 2015 el equivalente a SWIFT, el Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos en RMB (CIPS), que en 2024 ya procesaba pagos por valor de 480.000 millones de RMB diarios. A principios de abril de 2026, el valor diario ya superaba 1 billón de RMB (unos 125.000 millones de euros).
Además, para impulsar la internacionalización, el PBOC volvió a flexibilizar, el 15 de abril de 2026, las normas relativas a la concesión de créditos en renminbi por parte de los bancos de propiedad extranjera. El límite máximo permitido de los préstamos concedidos se incrementó en un 200 % para los grandes bancos y se elevó de 2.000 a 10.000 millones de RMB en el caso de los bancos pequeños.
El peso del renminbi crece en el comercio exterior
Según informes del PBOC, en 2024 un 30 % de todas las transacciones transfronterizas dentro de la balanza por cuenta corriente de China se liquidaron en la moneda nacional, frente al 21 % en 2022 y menos del 20 % anteriormente.
La liquidación de las materias primas tuvo seguramente una contribución decisiva. En concreto, las transacciones de las denominadas «bulk commodities» (materias primas/productos básicos a granel) que se liquidaron en moneda china escalaron de 284.000 millones de RMB en 2020 a 2,1 billones de RMB en 2023. Los datos correspondientes a 2024 aún no se han publicado.
No obstante, incluso sin estas cifras, queda claro que el ritmo de internacionalización de la moneda china se ha acelerado considerablemente.
Sobre el autor
Shenwei Li es analista en Shanghai.
AVISO LEGAL:
Este documento contiene información comercial y no supone recomendación u oferta con el fin de suscribir participaciones.
La información en este documento se refiere a un subfondo de Flossbach von Storch, una Institución de Inversión Colectiva (IIC) debidamente registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) bajo el número 1389. Se puede consultar la lista actual de distribuidores españoles autorizados en su página web (www.cnmv.es).
Este documento no especifica todos los riesgos y demás aspectos relevantes para la inversión en este subfondo. Si desea obtener información más detallada y antes de tomar la decisión de compra, le recomendamos consultar la documentación legal más reciente: el documento de Datos Fundamentales para el Inversor (KIID) específico del fondo y de la clase de acción, las condiciones del contrato, los estatutos, el reglamento de gestión, y los informes anual o semestral, si es más reciente que el último informe anual, que se encuentran disponibles gratuitamente en formato impreso y electrónico en español en las entidades gestora y depositaria correspondientes, así como en nuestra página web www.fvsinvest.lu. También están disponibles en Allfunds Bank (Complejo Pza. de la Fuente-Edificio 3, 28109 Alcobendas, Madrid, así como en su página web www.allfundsbank.com). Estos documentos son la única base vinculante en caso de compra.
Los distribuidores españoles deben poner a disposición todos los documentos oficiales obligatorios en forma impresa o a través de cualquier otro medio electrónico adecuado. Es aconsejable obtener más información y solicitar asesoría profesional antes de tomar la decisión de inversión.
El valor liquidativo (NAV, por sus siglas en inglés) más reciente se puede consultar en la página web de la sociedad gestora.
El tratamiento fiscal está sujeto a las circunstancias personales del inversor y puede cambiar en el tiempo. Por favor, consulte con su experto fiscal acerca de las disposiciones actuales en España.
Las rentabilidades pasadas no son garantía de las rentabilidades futuras. El valor de las inversiones puede fluctuar y los inversores pueden no recuperar la totalidad del importe invertido.
La información detallada en este documento y las opiniones expresadas en él reflejan las expectativas de Flossbach von Storch en el momento de la publicación y se pueden modificar en cualquier momento sin aviso previo. Aunque todos los datos se han recopilado con el mayor cuidado posible, los resultados reales pueden desviarse considerablemente de las expectativas. Al negociar participaciones en el fondo o acciones, Flossbach von Storch u otros socios contratantes pueden recibir devoluciones sobre gastos cargados al fondo por la sociedad gestora según el folleto de venta correspondiente.
Las participaciones o las acciones emitidas del fondo sólo se pueden vender u ofrecer en aquellos orden[1]amientos jurídicos en que se permita una oferta o una venta de este tipo. De esta forma, las participaciones o las acciones de este fondo no se pueden ofrecer ni vender dentro de los EE. UU., ni a cuenta o por cuenta de ciudadanos estadounidenses, tampoco de forma directa ni indirecta a "personas estadounidenses" ni a organismos que sean propiedad de una o varias "personas estadounidenses" según la definición de la "Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)". Además, este documento y la información que incluye no se pueden difundir en los EE. UU. La divulgación y la publicación de este documento, así como la oferta o la puesta en venta de participaciones/acciones de este fondo, pueden estar sujetas a restricciones en otros ordenamientos jurídicos.
© 2026 Flossbach von Storch. Todos los derechos reservados